Kako izračunati prinos obveznica na dospijeće

Prinos do dospijeća obveznice, ili YTM, je godišnja stopa povrata koju ćete dobiti ako držite obveznicu dok ona ne sazri.

Državni subjekti i korporacije izdaju obveznice kao način posuđivanja novca. Investitor predaje obveznicu i od izdavatelja dobiva unaprijed zadani iznos - nominalnu vrijednost obveznice - na datum dospijeća. Redovne obveznice plaćaju periodičnu kamatu po fiksnoj stopi. Budući da je kamata fiksna, cijena obveznice mora se prilagoditi tako da je YTM jednaka tekućoj kamatnoj stopi koju zahtijevaju investitori u sličnim obveznicama. Cijene su obrnuto povezane s YTM: Što je viša cijena, niža je YTM.

pretpostavke

Izračun YTM-a je točan samo ako su određene pretpostavke:

1. Investitor će zadržati obveznicu dok ne sazri.

2. Izdavatelj će isplatiti sve isplate kamata i glavnice u cijelosti i na vrijeme.

3. Ulagatelj će reinvestirati isplate kamata po stopi YTM.

4. Izračun ne uključuje učinke poreza i provizija.

Točne vrijednosti za YTM omogućuju investitorima da usporede povraćaj obveznica s povratom ostalih investicija.

Sadašnja vrijednost

Sadašnja vrijednost se koristi u izračunu YTM za obračunavanje Vremenska vrijednost novca. Novac koji imate sada vrijedi više od novca koji dobivate kasnije, jer ne riskira neplaćanje, može zaraditi kamatu i ne pati od inflacije, što smanjuje kupovnu moć novca. Sadašnja vrijednost koristi diskontnu stopu za smanjenje vrijednosti budućih novčanih tokova, kao što su plaćanja kamata i glavnice, kako bi se izjednačio odmah primljeni ekvivalentni iznos. YTM je diskontna stopa koja postavlja sadašnju vrijednost obveznice jednaku njezinoj trenutnoj cijeni.

YTM Čimbenici

Čimbenici koje trebate izračunati YTM su:

1. Datum namire: Datum početka obračuna, obično dan na koji ste se obvezali ili biste ga preuzeli.

2. Zrelost: Datum na koji obveznica dospijeva.

3. Stopa: Godišnja kamatna stopa na obveznicu.

4. Cijena po licu od 100 USD: Cijena vrijednosnog papira, izražena u jedinicama od 100 USD nominalne vrijednosti. Na primjer, ako je cijena obveznice s nominalnom vrijednošću od $ 1000 1.020, podijelite cijenu za ($ 1,000 / $ 100) kako biste dobili cijenu za 100 $ lica, što je jednako 102 USD.

5. Vrijednost otkupa: Nominalna vrijednost izražena u $ 100 jedinica. Na primjer, obveznica s licem od 1.000 USD dijeli se s ($ 1,000 / $ 100) kako bi se dobila otkupna vrijednost od 100 USD,

6. Frekvencija: Broj plaćanja kamata godišnje.

Rješavanje pomoću programa Excel

Pokušati riješiti jednadžbu "rukom" bilo bi naporno pogađanje. Možete uključiti diskontnu stopu u izračun sadašnje vrijednosti novčanih tokova obveznica i usporediti rezultat s trenutnom tržišnom cijenom obveznice. Postupak morate ponoviti s različitim diskontnim stopama sve dok ne pronađete onu koja pruža dobru podudarnost s tržišnom cijenom; ovo je približna YTM.

Excel softver olakšava stvari. Jednostavno unesite YTM faktore u funkciju YIELD na izborniku "Formula" da biste dobili YTM. Možda ćete morati podesiti drugi dodatni faktor koji se zove osnova, što je konvencija koju obveznica koristi za izražavanje broja dana u mjesecu i godini.