Sadržaj:
Obveznica je zajam. Kada ga kupite, plaćate trenutnu cijenu obveznice u zamjenu za povremena plaćanja kamata, ili "kuponska plaćanja", i vraćate nominalnu vrijednost obveznice na određeno dospijeće. Na primjer, 10-godišnja, 6-postotna obveznica s nominalnom vrijednošću od 1.000 dolara platit će vam kamatu od 60 dolara godišnje do dospijeća u 10 godina, a zatim vam platiti nominalnu vrijednost od 1.000 dolara. Stopa osjetljivosti mjeri koliko bi se cijena obveznice promijenila zbog promjene kamatnih stopa, što je važno ako planirate prodati obveznicu prije dospijeća. Na dan dospijeća cijena će uvijek biti jednaka nominalnoj vrijednosti.
Cijene obveznica
Da biste razumjeli osjetljivost stopa, prvo morate razumjeti kako kamatne stope utječu na cijene obveznica. Tipična obveznica plaća fiksni iznos kamate svake godine, nazvan godišnji kupon, do dospijeća. Ako prevladavajuće kamatne stope rastu nakon izdavanja obveznice, novije obveznice će plaćati veće kupone od starije. Budući da je starija veza sada manje poželjna od novih, njezina cijena pada. To je opće pravilo: kada kamatne stope idu u jednom smjeru, cijene obveznica idu u drugu. Osjetljivost kamatne stope govori koliko će se cijena obveznice promijeniti.
Trenutni prinos
Još jedan važan pojam za razumijevanje je prinos. Trenutni prinos na obveznicu je njegov godišnji kupon podijeljen sa trenutnom cijenom. Ako je trenutna cijena jednaka nominalnoj vrijednosti, što je često slučaj kod novoizdanih obveznica, tada je prinos jednak fiksnoj kamatnoj stopi obveznice. 6-postotna obveznica s nominalnom vrijednošću od 1.000 dolara i cijenom od 1.000 dolara imat će trenutni prinos od 6 posto. Viša cijena smanjila bi prinos; niža cijena povećala bi prinos. Na primjer, ako bi cijena pala na 960 dolara, prinos bi se povećao na 60 $ / 960, ili 6,25 posto.
Izračun osjetljivosti
Postoji nekoliko načina za mjerenje osjetljivosti kamatnih stopa. Skup povezanih izračuna, poznatih kao trajanje, zahtijevaju opsežne izračune. Ali možete dobiti dobru procjenu osjetljivosti prisjećajući se da će se, ako se kamatne stope promijene za 1 postotni bod, cijena obveznice promijeniti u suprotnom smjeru za oko 1 posto za svaku godinu do dospijeća.
Primjer Izračuni
Razmotrite što bi se dogodilo, ako bi prevladavajuće kamatne stope porasle za 1 postotni bod, na obveznicu s 10 godina do dospijeća i trenutni prinos od 6 posto. Cijena obveznice bi se smanjila za 4 posto, što je suma pada od 1 posto godišnje za 10 godina plus trenutni prinos od 6 posto, ili (-0,01 / godišnje 10 godina) + 0.06. Ako bi cijena obveznice bila 1.000 dolara, njezina nova cijena nakon porasta kamatne stope bi se smanjila (-0.4.) $ 1.000) ili $ 40, do 960 $.
Uspoređujući osjetljivost različitih obveznica na promjene kamatnih stopa, znate koliko biste bili izloženi iznenadnim promjenama prevladavajućih kamatnih stopa. Na primjer, ako ste zabrinuti da bi se kamatne stope mogle povećati, možete odabrati kratkoročne obveznice, jer su manje osjetljive. Ako je primjer obveznice dospio 3 godine i imao prinos od 2 posto, obveznica bi izgubila samo (-0,01 / godišnje 3 godine) + 0,02 ili -1 posto, za novu cijenu od $ 1.000 + (1.000 USD -0,01), ili 990 USD.