Sadržaj:
- Model vrednovanja kapitalne imovine
- Beta
- Očekivani povratak
- Raspoređivanje CAPM-a
- Diversifikacija portfelja
Financijski analitičari i savjetnici često koriste model određivanja cijena kapitalnih sredstava kako bi odredili koju razinu prinosa investitor treba očekivati prilikom kupnje određenog vrijednosnog papira i učinaka koje će imati na njegov portfelj. Beta je ključna komponenta ovog modela određivanja cijena i mjera ne-diversifiabilnog rizika sigurnosti.
Model vrednovanja kapitalne imovine
Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) pokušava definirati odnos između očekivanog prinosa ulagatelja i razine rizika koju preuzima prilikom odabira određenog ulaganja. Model pokušava objasniti ponašanje cijene vrijednosnog papira i utjecaj koji će on imati na rizik i prinos vašeg portfelja. CAPM-ova mjera rizika je beta.
Beta
Beta je mjera odnosa između povratka pojedinog vrijednosnog papira i ukupnog povrata tržišta. To je mjera ne-diversifiabilnog rizika sigurnosti. Beta može biti pozitivna ili negativna, iako je većinu vremena pozitivna. Pozitivna beta znači da se povratak sigurnosti kreće u istom smjeru kao i tržište, dok negativna beta pokazuje da se povrat vrijednosnog papira kreće u suprotnom smjeru od tržišnog povrata. Na primjer, beta od.5 sugerira da biste trebali očekivati povrat dionica da se promijeni za pozitivnih.5 posto za svaku 1-postotnu promjenu tržišnog povrata.
Očekivani povratak
Glavne komponente u izračunavanju očekivanog povrata su povratak tržišta, bezrizična stopa povrata i beta. Stopa povrata bez rizika se obično mjeri pomoću povrata obveznica trezora za tekuće razdoblje. Vaša premija za rizik, ili koliko trebate zaraditi da nadoknadite razinu rizika koju preuzimate pri odabiru određenog vrijednosnog papira, određuje se oduzimanjem nerizične stope povrata od ukupnog povrata tržišta i množenjem s beta pojedinačne sigurnosti. Dodavanjem tog broja u bezrizičnu stopu povrata dobit ćete očekivani povrat za sigurnost.
Jedini način za ostvarivanje negativnog očekivanog prinosa s pozitivnom beta je ako nerizična stopa povrata premašuje ukupni povrat na tržištu. Malo je vjerojatno da će se to ikada dogoditi jer investitori neće odlučiti za kupnju rizičnijih vrijednosnih papira bez mogućnosti većeg povrata.
Raspoređivanje CAPM-a
Predviđanja i korisnost CAPM-a osporavana su već desetljećima. Dok većina financijskih analitičara još uvijek proučava model i koristi ga na prediktivni način, postoje teorije koje okružuju autentičnost. Jedna teorija je da će vrlo nestabilne dionice tijekom vremena proizvesti prosječni povratak koji je negativan. To će se dogoditi čak i ako je beta pozitivna, sve dok je velika numerička vrijednost. To negira osnovnu premisu na kojoj je razvijen CAPM, ali se može dogoditi u nekim slučajevima. Financijski stručnjaci to često nazivaju "crnim labudom", tako nazvanim po nečemu što je rijetko, ali možete ga vidjeti u nekom trenutku.
Diversifikacija portfelja
Ako je očekivani povrat vašeg ukupnog portfelja negativan, vjerojatno je da većina vaših vrijednosnih papira ima negativnu beta. Vi svibanj želite diverzificirati svoj portfelj odabirom više vrijednosnih papira s pozitivnim beta kako bi se stabilizirala kretanja u vašem portfelju i proizvesti povrat koji je vjerojatnije da će pratiti tržište na uzlazni put. Pozitivna beta sugerira da će se sigurnost kretati u istom smjeru kao i tržište, tako da će kupnja više vrijednosnih papira s pozitivnim betama pružiti izravniju povezanost s kretanjem tržišta.