Prosječna stopa povrata obveznice

Prosječna stopa povrata obveznice ima dvije komponente. Izvor prihoda, koji se obično plaća polugodišnje, izvor je prihoda. Promjena cijene u obveznici, prvenstveno zbog razlika u kamatnim stopama, druga je. Kombinacija komponenti naziva se totalni povratak. Prosječni ukupni povrat može se odnositi na povijesne povrate ili povrate određene vrste obveznica, kao što su općinske ili korporativne obveznice.

Kamatne stope mijenjaju povrat

Povrati investitora iz desetogodišnjih državnih obveznica od kraja Drugog svjetskog rata prosječno su iznosili oko 5 posto. Tijekom tog vremena stope su se kretale u rasponu od samo 2 posto, a čak 15 posto. Prosječni prinos je najbolje podijeliti u dva razdoblja. Kada banka Federalnih rezervi snižava kratkoročne kamatne stope, sve dospijeće obveznica doživljava rast kapitalnih dobitaka i neuspjeh u kuponskim prinosima. Kada stope rastu, prinosi na kupone rastu dok cijene obveznica padaju.

Dospijeće i povrati obveznica

Instrumenti tržišta novca dospijevaju za manje od godinu dana. Bilješke s fiksnim prihodima dospijevaju za manje od 10 godina. Obveznice su dužnički instrumenti koji dospijevaju u roku od 30 godina, a povremeno će obveznice imati dulje dospijeće. Kratkoročni instrumenti se razlikuju po prinosu od dugoročnih obveznica. Međutim, volatilnost cijena veća je u dugoročnom dugu zbog većeg rizika zrelosti. Prosječni prinosi na obveznice variraju više s kratkim stopama. Prosječne cijene obveznica variraju više s dugim rokovima dospijeća.

Prosječni prinosi po valutama

Jedno od razmatranja za investitore koji izračunavaju prosječni prinos je koja valuta će se koristiti za mjerenje prosječnog prinosa. Mjeren u SAD-u, prinosi na dolarske obveznice bili su negativni u većem dijelu svijeta jer dohodovni kupon ne može nadoknaditi kapitalni gubitak zbog pada dolara. Drugim riječima, ako je netko prodao njemačke marke za kupnju američkih obveznica, vrijednost obveznica i vrijednost kuponskog dohotka postupno su se smanjivali kako se ocjena ojačala.

Bonitetne ocjene utječu na prinose

Raspon ili razlika između vrijednosnih papira s najvišom i najnižom cijenom stalno se mijenja. To je zato što u lošim gospodarskim vremenima investitori postaju svjesniji sigurnosti i kupuju manje rizične vrijednosne papire dok se izbjegavaju vrijednosni papiri s niskim rangom. Dakle, dok prosječni prinosi visokih i niskih vrijednosnih papira rastu i opadaju, relativni se spreadovi također razlikuju. Kreditni spreadovi se redovito koriste u profesionalnom trgovanju.

Prosječni prinosi odražavaju preživljavanje

Postoje mnogi indeksi obveznica koji mjere za prosječni prinos. Prosječni prinosi mogu biti iskrivljeni jer će neke visokokvalitetne obveznice biti oštećene ili snižene. Dakle, prosjeci obveznica tijekom vremena neće uključivati ​​sve iste obveznice. Općenito je najbolje raspravljati samo o najkvalitetnijim obveznicama, kao što su državne obveznice, a zatim dodati gore spomenuti kreditni raspon kako bi odražavao različite prinose kvalitete.