Sadržaj:
Kada vladini subjekti ili korporacije odluče izdati obveznice kao sredstvo posuđivanja novca, one zadržavaju usluge tvrtke investicijska banka služiti u posredničkom svojstvu. Investicijski bankar djeluje kao savjetnik i kao pokrovitelj. Funkcija osiguravatelja određuje način na koji se izračunava dobit od emisije obveznica.
Funkcija pokrovitelja
Kada investicijska banka jamči izdavanje obveznica, bankar kupuje obveznice izdavateljske institucije i prodaje ih investitorima, The pokrovitelj također datoteke potrebne dokumente s vrijednosnim papirima i razmjena Komisija i konzultira s izdavateljem za postavljanje cijena ponude, kamatne stope i uvjete za obveznice. Pokrovitelj koji snosi troškove ovih aktivnosti, kao i plaćanje za pravne savjete i marketing obveznica. Osiguravatelji mogu pozvati institucionalne investitore da ponude obveznice, prodaju ih javnosti ili pregovaraju o privatnom plasmanu s velikim ulagačima kao što su mirovinski fondovi i osiguravajuća društva.
Pokrovitelj pokrovitelja
Osiguravatelj se kompenzira putem širenje, Izdavatelj obveznica prodaje vrijednosne papire osiguravatelju uz popust od željene cijene. Osiguravatelj zadržava tu razliku, ili se širi, kada investitori kupuju vrijednosne papire. Tipičan raspon za izdavanje obveznica može biti 0,5 do 1 posto. Na primjer, pokrovitelj može kupiti izdanje obveznica za 99 posto nominalne vrijednosti i ponuditi obveznice investitorima u iznosu od 100 posto. Pretpostavimo da investicijska banka osigurava izdavanje obveznica u iznosu od 20 milijuna dolara na 99 posto par. Ako osiguravatelj primi ponuđenu cijenu od 100 posto par, to je način na koji brojevi rade:
- Izdavatelj obveznica prima prihode od 99 posto od 20 milijuna dolara, odnosno 19,8 milijuna dolara.
- Pokrovitelj dobiva bruto prihode od prodaje obveznica od 20 milijuna dolara.
- Pokrovitelj održava neto prihod - raspon - od 20 milijuna dolara manje 19,8 milijuna dolara, ili 200.000 dolara.
Pokrovitelj mora platiti troškove nastale širenjem. Ono što ostaje jest dobit.
Rizici osiguranja
Kada se investitorima nudi emisija obveznica, ne postoji jamstvo da će se vrijednosni papiri prodavati po cijeni ponude. Izdavatelji obveznica prenose taj rizik prodajom vrijednosnih papira osiguravatelju, Moguće je da će investitori povećati cijenu obveznica, a pokrovitelj će prikupiti veći raspon od očekivanog. Međutim, moguće je i da će se prevladavajuće kamatne stope promijeniti ili kreditni rejting izdavatelja obveznica neće biti dovoljno dobar da privuče investitore. U takvim slučajevima, pokrovitelj može morati prodati obveznice po nižoj cijeni od ponuđene cijene, čime se smanjuje raspon i uzrokuje gubitak. Donosioci rizika obično tvore a sindikat upravljati rizikom pozivajući druge investicijske bankare da dijele odgovornost marketinga emisije obveznica.Rizik za pokrovitelja je raširen među članovima sindikata.