Sadržaj:
Odluka da se privatno društvo javno trguje ima smisla iz više razloga. Javna poduzeća moraju izvješćivati Komisiju za vrijednosne papire i burze, proces koji oduzima puno vremena i koji je skup i objavljuje povjerljive informacije konkurentima. DIP ima stroge zahtjeve za izvješćivanjem koji moraju biti ispunjeni. Odlazak u privatni sustav eliminira potrebu. Zakon Sarbanes-Oxley podvrgava korporativne rukovoditelje odgovornošću za korporativne zloporabe. Odlazak na privatnu odgovornost smanjuje tu odgovornost. Osim toga, prelazak u privatni sektor koncentrira vlasništvo u manje ruke i omogućuje upravi da upravlja tvrtkom uz strožu kontrolu. Odlazak u privatni sektor također čini cijene dionica i dionica za trgovanje malim ulagačima izazovnim.
Rizik za ulagače
Uzimanje privatnog poduzeća ima veliki utjecaj na likvidnost njegovih dionica. Kada tvrtka ide privatno, ona dobrovoljno prestaje podnositi obrasce koji se traže od javne tvrtke, umjesto da podnese mnogo jednostavnije, manje opsežne papire - zatamni je izraz koji se koristi kada tvrtka donosi tu odluku.
Ulagači koji drže svoje dionice nakon što tvrtka ode privatno, nalaze se hendikepirani kada žele prodati svoje dionice. Kada se dionica više ne trguje javno, njezina se cijena mora pripisati procjeni tvrtke. Budući da je cilj privatnog poslovanja zaustaviti trgovanje dionicama, dionice postaju nelikvidne, a svaka se prodaja dogovara od slučaja do slučaja. U nekim slučajevima se dionicama može tako malo trgovati da investitori moraju prihvatiti gotovo svaku cijenu koju mogu dobiti.
Vrijednost dionica tijekom smanjenja broja zaposlenih
Ključni zahtjev u privatizaciji je smanjiti broj dioničara na rekordnih 300 - ili na 500 ako tvrtka nema značajne imovine. Prije nego što poduzme mjere, uprava će sastaviti obrazac SEC-a 13E-3 kako bi izvijestila dioničare o namjeri. Nakon toga, uprava poduzima korake kako bi smanjila broj dioničara:
- Reverse Stock Split. Pretpostavimo da tvrtka ima 600 dioničara. Ako najavljuje reverzibilnu podjelu dionica od 1 do 10, konsolidira svoje dionice u jednu desetinu prethodnog iznosa. Ako dioničari nemaju dovoljno dionica za izvršenje podjele, tvrtka kupuje dionice po tržišnoj cijeni, smanjujući broj dioničara.
- Upravljanje otkupom. S ovom opcijom, uprava kupuje dionice od drugih dioničara sve dok se broj dioničara ne smanji ispod propisanog praga. Uprava koristi novac tvrtke za kupnju dionica, što može biti skupo. Tipično, menadžment nudi plaćanje premije da potakne dioničare da prihvate ponudu, što rezultira time da dioničari dobivaju više od tržišne vrijednosti za svoje dionice.