Sadržaj:
Obveznica je dužnički instrument izdan za prikupljanje novca za organizaciju. U zamjenu za početno ulaganje, investitorima obveznica plaća se glavnica i kamate na iznos dospjele obveznice. Upravljanje kreditnim rizikom koristi se za procjenu relativne vrijednosti različitih obveznica ispitivanjem njihovog rizika neplaćanja i rizika kreditnog raspona. Rizik neplaćanja i rizik kreditnog raspona obveznica su različiti ovisno o gospodarstvu i društvu koje izdaje obveznice.
Zadani rizik
Rizik od neispunjavanja obveza je rizik da izdavatelj obveznica neće izvršiti svoje obećane otplate glavnice i kamate. Također je poznat kao kreditni rizik obveznice. Izdavatelji mogu propustiti isplate obveznica kada naiđu na probleme s novčanim tokovima i na rubu stečaja. Kada izdavatelj obveznica bankrotira, njegove obveznice postaju bezvrijedne. Agencije za ocjenjivanje poput Moody'sa daju obveznice rang na njihov rizik neispunjavanja obveza. Obveznice s visokim rizikom neplaćanja vrijedne su manje od obveznica koje bonitetne agencije smatraju sigurnima.
Rizik kreditnog širenja
Kreditni raspon obveznice je razlika između njegove kamatne stope i kamatne stope zajamčene imovine kao što je obveznica trezora. Budući da tvrtke imaju veći rizik od bankrota od savezne vlade, moraju platiti veću kamatnu stopu od savezne vlade investitorima koji kupuju njihove obveznice. Rizik kreditnog rasporeda je rizik da je investitor koji je kupio dugoročnu obveznicu zaključan u onom koji plaća premalo za svoj relativni rizik neizvršenja. To je investicijski dobitak koji se gubi kupnjom investicije koja nije dovoljna za plaćanje s prenizkom kreditnom raspodjelom.
Stanje gospodarstva
U upravljanju kreditnim rizikom, relativna važnost rizika neplaćanja i rizika kreditnog raspona razlikuje se ovisno o trenutnom stanju gospodarstva. Kada je gospodarstvo slabo, rizik neizvršenja je važniji. Šanse da tvrtke bankrotiraju i neispunjavanje obveza po obveznicama znatno je veće u lošoj ekonomiji. Ulagači se više brinu za zaštitu svojih glavnih ulaganja u odnosu na ukupne prinose. No, u jakoj ekonomiji, rizik kreditnog širenja je važniji. Šanse za bankrot su niže u snažnom gospodarstvu. Kamatne stope na obveznice rastu tijekom dobrog gospodarstva budući da postoji veća potražnja za ulaganjima. Rizik kreditnog rasporeda ulaska u slabo plaćenu investiciju je veća briga od rizika neizvršenja obveza tijekom dobrog gospodarstva.
Snaga obveznica
Snaga izdavatelja obveznica određuje je li važniji kreditni rizik ili rizik neizvršenja obveza. Agencije za ocjenjivanje smatraju da jaka tvrtka ima vrlo male šanse za bankrot. Zbog te stabilnosti ponudit će nižu kamatnu stopu koja je bliža vladinoj stopi. Mogućnost neispunjavanja obveza vrlo je niska za jaku tvrtku, ali je rizik kreditnog rasporeda visok zbog niske kamatne stope. Riskije tvrtke plaćaju veću kamatnu stopu kako bi plasirale svoje obveznice. Oni imaju manji rizik kreditnog rasporeda u zamjenu za veće šanse za neispunjavanje obveza.