Sadržaj:
Beta je mjera koliko se dionica kreće u odnosu na kretanja na ukupnom tržištu dionica. Tehnički, to je kovarijanca povrata dionica i cjelokupnog tržišta (predstavljena indeksom kao što je) podijeljena varijancom tržišta.
Značenje Beta
Ako dionica ima beta 1.0, onda ako se tržište popne za jedan bod, dionica će također porasti za jedan bod. Ako dionica ima beta vrijednost od nule, kretanje na gore ili dolje na tržištu rezultirat će nepokretanjem dionica. Ako dionica ima beta negativnu 1,0, ako se tržište pomakne za jednu točku, dionica će se pomaknuti za jednu točku. Ako dionica ima beta 2.0, ako se tržište pomakne za jednu točku, dionica će se pomaknuti za dva boda.
Imajte na umu da se beta mjeri na temelju povijesnih povrata, što znači da beta nije savršen pokazatelj buduće izvedbe. Ako dionica ima dvogodišnju beta verziju od 1,0, to zapravo govori da je tijekom protekle dvije godine, kada je tržište poraslo za jedan bod, dionica također porasla za jedan bod.
Ponderirana prosječna beta
Ako se dvije tvrtke spoje u jednu tvrtku, beta kombinirana tvrtka temelji se na ponderiranom prosjeku tržišne kapitalizacije dviju prethodnih tvrtki. odnosi se na ukupnu vrijednost kapitala tvrtke i izračunava se množenjem broja dionica koje tvrtka ima prema tržišnoj vrijednosti svake dionice ili cijeni trgovanja. Alternativno, možete procijeniti tržišnu vrijednost tvrtke provođenjem vrednovanja vlastitog kapitala, obično primjenom vrednovanja na metriku poput zarade ili prihoda. Na primjer, omjer cijene i zarade jedan je od najpoznatijih omjera procjene. Ako tvrtka bilježi zaradu od 1 milijun dolara, a omjer prosječne cijene i zarade usporedivih tvrtki iznosi 10,0, vrijednost kapitala tvrtke iznosila bi 10 milijuna dolara (omjer P / E od 10,0 pomnožen s godišnjom zaradom od 1 milijun dolara).
Ako se dvije tvrtke udruže putem spajanja i svaka tvrtka ima tržišnu kapitalizaciju od 1 milijun dolara, ukupna tržišna kapitalizacija novoosnovane tvrtke iznosi 2 milijuna dolara. Ako Firma A ima beta 1.0 i Firma B ima beta 2.0, beta kombinacija je jednaka 1.5 (1 / (1 + 1) pomnožena s 1.0 plus 1 / (1 + 1) pomnožena s 2.0).
Koristeći iste betasove prethodnike, ako tržišna kapitalizacija tvrtke A iznosi 25 posto tržišne kapitalizacije novoosnovanog subjekta, tržišna kapitalizacija tvrtke B mora iznositi 75 posto. U ovom slučaju, beta novoosnovana tvrtka bi iznosila 1,75 (0,25 pomnoženo s 1,0 plus 0,75 pomnoženo s 2,0 ili 0,25 plus 1,5).
Korištenje bezvrijednih Betasa
Navedeni primjer ne uzima u obzir različite razine duga i porezne stope koje utječu na tvrtke prethodnice. Ako se dvije tvrtke drže u istom portfelju kao, jednostavno izračunavanje ponderiranog prosjeka beta je dostatno. Međutim, ako se te dvije tvrtke kombiniraju tako da se može primijeniti nova porezna stopa i struktura kapitala (kombinacija financiranja dionica i obveznica koje tvrtka koristi za prikupljanje gotovine), nova tvrtka beta izračunava se uporabom beskamatnih beta. Beskrajna beta se izračunava dijeljenjem opažene beta sa: 1+ (1 minus porezna stopa) pomnožena s (dug / kapital). Na primjer, koristeći poreznu stopu od 35 posto, dug od 5 milijuna dolara i kapital od 10 milijuna dolara, oslobađanje beta verzije od 1,0 zahtijeva sljedeći izračun: 1,0 podijeljeno s 1+ (1-0,35) pomnoženo s (5 milijuna / 10 milijuna), ili 1.0 / (1 + (0.65 pomnoženo s 50 posto), što je jednako 0.75. Zapamtiti pomnožiti (1 minus poreznu stopu) s (dugom / kapitalom), a zatim dodati rezultat 1 u nazivnik.
Dug prema kapitalu, drugi dio jednadžbe, izražen je u dolarima i može se povući izravno iz bilance. Beta se može dobiti iz raznih izvora, od kojih su mnogi online i besplatni. Nakon što ste otpustili beta verziju svake prethodne tvrtke, možete izračunati ponderirani prosjek na temelju tržišne vrijednosti kapitala.